今の Bitcoin は、暗号資産ニュースよりも米国債利回りに強く反応している。
それだけで、この資産がどれだけ変化したか分かる。
ETF 時代は機関投資家の流動性を市場へ持ち込んだ。
しかし同時に、Bitcoin をより深くマクロ環境へ結びつけた。
利回りが低下すると、Crypto はすぐに反応する。
流動性が引き締まると、レバレッジは一瞬で消える。
これは、かつての個人投資家だけのカジノではない。
Bitcoin は徐々に、世界的な流動性資産になりつつある。
ボラティリティは依然として存在する。
しかし、その裏側のドライバーは、ますますマクロ化している。