先週金曜日、ケビン・ウォルシュ氏がホワイトハウスでFRB議長として宣誓就任した。ホワイトハウスでの就任式は、1987年のグリーンスパン氏以来の異例の演出だ。
政治的な思惑（オプティクス）は明白。だが、その政策はまだ誰にも分からない。
本日、米国市場はメモリアルデーで休市。しかし、今週金曜日のコアPCE（個人消費支出）デフレーターの発表は、待ってはくれない。
これこそがウォルシュ時代の本当の幕開けだ。セレモニーでも、カメラのフラッシュでもない。FRBが最も重視するインフレ指標が今週末に迫っており、ウォルシュ氏が最初のFOMC議長席に座る前に、「利下げの余地があるのか」、それとも「粘着質なインフレに手足を縛られるのか」が即座に突きつけられる。
- 上振れ（Hot print）: 利下げシナリオは早期に崩壊。
- 下振れ（Cold print）: ハト派への転換（ピボット）が現実味を帯びる。
見るべきは、政治的なパフォーマンスではなく、データだ。