昨日は、同時に二つの物語が展開された。
何が起きたか：
- マイクロンが時価総額1兆ドルを突破。マーベルはEPS $0.80（予想$0.75）で上回る。AIハードウェアの強さが確認された。
- セールスフォースは時間外で売上ガイダンスが予想を下回り、株価下落。「エージェント型AI」の収益化ストーリーに疑問符。
- 日経平均は朝方に史上初の66,000円突破も、終値は64,999円と失速。NT倍率は過去最高の16.37倍。
- イラン停戦草案にホルムズ海峡開放の文言が盛り込まれる。ブレント原油は95ドル近辺。一つのヘッドラインで100ドル復帰もあり得る。
何を意味するか： 半導体は問題ない。エンタープライズソフトウェアは試練の局面。債券市場は動かず——米10年債4.52%、日本10年債2.73%（30年ぶり高水準）。伝統的なヘッジ機能は依然として機能していない。
本日の注目ポイント： CRMの寄り付き反応。MRVLのギャップアップ持続性。イラン合意の正式発表の有無。
結論： AIをひとつのトレードとして扱うのは、もうやめた方がいい。